UniCredit y Commerzbank: Un Enfrentamiento en el Mercado Bancario

La Batalla por la Adquisición

Recientemente, UniCredit y Commerzbank han estado en el centro de atención debido a una posible fusión que podría cambiar el panorama bancario en Europa. Desde que UniCredit hizo su primer movimiento para atraer a Commerzbank hace dos meses, ambas instituciones han mostrado su fortaleza financiera. Sin embargo, la situación sigue siendo incierta.

Resultados Financieros

Ambos bancos presentaron sus resultados del tercer trimestre el miércoles. UniCredit reportó un incremento del 8% en sus ganancias netas, alcanzando los 2.5 mil millones de euros (aproximadamente 2.25 mil millones de dólares). Este resultado superó las expectativas de los analistas, que pronosticaban 2.27 mil millones de euros. Además, UniCredit elevó su pronóstico de ganancias netas para todo el año a más de 9 mil millones de euros, en comparación con la proyección anterior de 8.5 mil millones.

Por otro lado, Commerzbank enfrentó un descenso del 6.2% en sus ganancias netas, que se situaron en 642 millones de euros en el tercer trimestre. Este descenso se atribuye a una caída en los ingresos por intereses y a un aumento en las provisiones por riesgos. Sin embargo, Commerzbank anunció que había aumentado sus expectativas de ingresos por intereses y comisiones para 2024, manteniendo su pronóstico de ganancias netas para el año en 2.4 mil millones de euros, en comparación con 2.2 mil millones en 2023.

Perspectivas de Commerzbank

Durante una entrevista con CNBC, la CEO de Commerzbank, Bettina Orlopp, describió el trimestre como “muy bueno”. Sin embargo, también reconoció que las tasas de interés más bajas en Europa han tenido un impacto claro en sus operaciones. Ella enfatizó que Commerzbank se encuentra en un camino para aumentar su valor a través de una combinación de retorno de capital y mayor rentabilidad.

Commerzbank ha mantenido su distancia ante los avances de UniCredit. Cuando UniCredit adquirió una participación del 21% en Commerzbank utilizando derivados, el banco alemán decidió nombrar a un nuevo CEO y ajustar sus objetivos financieros. Recientemente, Commerzbank anunció que había recibido la aprobación regulatoria para recomprar 600 millones de euros en acciones, un proceso que comenzará después de la publicación de sus resultados y se completará a mediados de febrero.

La Posición de Commerzbank sobre la Fusión

Orlopp indicó que Commerzbank no está en contra de una fusión, pero subrayó que, hasta el momento, no hay una propuesta concreta sobre la mesa. Ella afirmó que el banco siempre ha estado abierto a discutir cualquier oferta que UniCredit presente, y que se evaluaría cuidadosamente en relación con su propia estrategia independiente.

Por su parte, el gobierno alemán aún no ha dado su visto bueno a la posible unión. En comentarios realizados a finales de septiembre, el canciller Olaf Scholz expresó que “los ataques hostiles y las adquisiciones no son buenos para los bancos”. Es importante destacar que el mayor accionista de Commerzbank, la administración de Berlín, conserva una participación del 12% tras rescatar al banco durante la crisis financiera de 2008.

La Reacción del Gobierno y la Alianza de Scholz

Sin embargo, una posible división en el gobierno podría complicar el panorama. Los miembros de la coalición gobernante tienen programadas conversaciones más tarde el mismo día, lo que podría influir en la supervisión del acuerdo.

UniCredit ha dejado claro que su interés en adquirir Commerzbank es legítimo. El CEO de UniCredit, Andrea Orcel, mencionó que su interés en la adquisición comenzó de manera constructiva. Orcel, quien en el pasado asesoró sobre la controvertida adquisición de ABN Amro, ha vuelto a dirigir su atención hacia las fusiones internacionales después de que UniCredit decidiera no proceder con la compra del banco más antiguo del mundo, Monte dei Paschi, en 2021.

La Presencia de UniCredit en Alemania

UniCredit ya tiene una presencia en Alemania a través de su sucursal HypoVereinsbank. Orcel ha descrito a Commerzbank y HypoVereinsbank como “dos imágenes reflejadas”. Con un ratio de capital de nivel 1 común (CET 1) superior al 16% en los primeros tres trimestres de este año, UniCredit parece estar bien posicionada para enfrentar la presión de una posible adquisición.

Recientemente, Fitch Ratings mejoró la calificación de la deuda a largo plazo de UniCredit a BBB, que está justo por encima del grado BBB de los bonos soberanos de Italia. La agencia de calificación destacó que la adquisición de una participación del 21% en Commerzbank no tuvo un “efecto inmediato” en sus calificaciones.

Riesgos y Estrategias

Orcel minimizó los riesgos de exposición asociados con la participación en Commerzbank y una posible adquisición. Afirmó que el CET1 de UniCredit es significativamente más alto que el de Commerzbank, pero que es esencial considerar otros factores, como la liquidez y la opinión de las agencias de calificación. Aseguró que no hay preocupaciones al respecto y que, si las hubiera, se habrían identificado antes de avanzar.

UniCredit ha tenido una experiencia complicada en Alemania durante la crisis financiera, pero Orcel enfatizó que nunca se retiraron recursos de Alemania ni solicitaron apoyo gubernamental, a diferencia de Commerzbank.

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