Los planes de estímulo de China ahogan la rentabilidad de sus megabancos, según analistas

La Presión de los Planes de Estímulo en los Bancos de China

La Situación de los Bancos Estatales Chinos

Los bancos estatales más grandes de China están enfrentando un momento difícil. Según los analistas, sus márgenes de beneficio están disminuyendo debido a los recientes planes de estímulo del gobierno, que buscan impulsar la economía, pero están afectando la rentabilidad de las instituciones financieras.

Caída de los Márgenes de Interés

Los márgenes de interés netos (NIM), un indicador clave de la rentabilidad bancaria, han caído significativamente. Los cuatro principales bancos de China, conocidos como los “Cuatro Grandes” — el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC), el Banco de Construcción de China, el Banco de China y el Banco Agrícola de China — han experimentado una reducción promedio de 20 puntos básicos en sus márgenes durante los primeros nueve meses de 2024 en comparación con el año anterior, según un informe de CreditSights.

A pesar de ser el mayor prestamista del mundo por activos, el ICBC fue el único de los cuatro grandes que mantuvo un NIM estable en 1.43%, aunque esto representa una caída de 18 puntos básicos desde el inicio del año. Los márgenes de sus competidores, como el Banco de China y el Banco de Construcción de China, también mostraron disminuciones, situándose en 1.41% y 1.52%, respectivamente.

Contexto Económico Desfavorable

La economía de China, valorada en 60.6 billones de dólares, está atravesando una desaceleración. Esta situación ha afectado la rentabilidad de los bancos, que lidian con tasas de interés hipotecarias más bajas y una demanda de crédito débil. A finales de junio, los márgenes de los bancos comerciales alcanzaron un mínimo histórico de 1.54%, muy por debajo del umbral del 1.8% que los reguladores consideran necesario para mantener una rentabilidad razonable.

Medidas de Estímulo del Gobierno

Desde finales de septiembre, el gobierno de Beijing ha intensificado sus medidas de estímulo monetario, instando a los bancos a ofrecer préstamos más baratos y rápidos para aliviar la crisis en el sector inmobiliario y la creciente deuda de los gobiernos locales. Los bancos esperan un paquete de recapitalización del gobierno para reponer capital y fortalecer su capacidad de apoyar la recuperación económica.

Karen Wu, analista de CreditSights, anticipa que los márgenes de interés netos experimentarán una pequeña contracción en el cuarto trimestre y una caída más significativa en el primer trimestre de 2025. Esta previsión coincide con un pronóstico de Morningstar, que prevé una contracción de 15 a 25 puntos básicos en 2024 y de “puntos básicos de un solo dígito medio a alto” el próximo año.

Efectos de las Recientes Políticas Monetarias

En los últimos meses, el Banco Popular de China ha implementado medidas de facilitación monetaria, incluyendo una reducción de 20 puntos básicos en la tasa de recompra a 7 días y una disminución de 25 puntos básicos en las tasas de préstamo a un año y cinco años. También se han reducido las tasas de los préstamos existentes y se ha disminuido el monto de efectivo que los bancos deben mantener como reservas.

Estas reducciones han llevado a los bancos a bajar las tasas de interés en los depósitos, con la esperanza de reducir sus costos de financiamiento y amortiguar el impacto en sus márgenes. Sin embargo, la mayoría de los bancos consideran que la presión sobre sus márgenes será “neutral” a largo plazo, según sus informes de ganancias recientes, ya que el efecto de las reducciones en las tasas hipotecarias y de préstamo se verá atenuado por las disminuciones en la relación de reservas y las tasas de depósitos.

La Demanda de Crédito y el Futuro

A pesar de las medidas implementadas, la demanda de crédito sigue siendo débil. Los hogares y las empresas son cautelosos al gastar. La financiación agregada de China, una medida amplia del crédito, mostró una disminución interanual del 12.6% en los primeros nueve meses del año, y los nuevos préstamos en RMB cayeron un 22.2% solo en septiembre.

Lynn Song, economista jefe para Gran China en ING Bank, menciona que con el crecimiento del crédito aún en contracción, es prematuro declarar un cambio en la tendencia. Jason Hsu, fundador y director de inversiones de Rayliant Global Advisors, también destaca que, aunque hay crédito barato disponible, la gente no está lista para pedir prestado. Cualquier recuperación en el préstamo podría ser “muy incremental” en los próximos seis meses.

Planes de Recapitalización

China había planeado inyectar capital adicional en seis de sus principales bancos comerciales, según un alto funcionario regulador financiero en septiembre, aunque no se dieron detalles sobre el tamaño y la cronología de esta inyección. Bloomberg informó que la recapitalización podría ascender hasta 1 billón de yuanes (142 mil millones de dólares).

Se espera que cualquier estímulo fiscal importante sea aprobado por las autoridades en el comité permanente del Congreso Nacional del Pueblo, que se está llevando a cabo esta semana. El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, anunció que el banco central planea mantener una política monetaria de apoyo.

Necesidad de Recapitalización para la Supervivencia

La recapitalización es esencial para que los bancos chinos puedan sobrevivir a la disminución de los márgenes de interés neto. Alicia Garcia Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico en Natixis, señala que sin esta inyección de capital, los bancos no podrán “intermediar ningún estímulo que pueda venir”. Si se lleva a cabo, sería la primera vez desde la crisis financiera global de 2008 que Beijing inyecta capital en sus grandes bancos.

Una inyección de capital podría aumentar la confianza de los inversores al proporcionar un soporte a la baja para el crecimiento del crédito, según Iris Tan, analista senior de acciones en Morningstar.

versi.es