Los planes 401(k) se consideran la ‘última frontera’ para los fondos cotizados en bolsa (ETFs)

Por qué los planes 401(k) son la ‘última frontera’ para los fondos cotizados en bolsa

Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) han ganado popularidad en el mundo de las inversiones, pero su presencia en los planes de retiro 401(k) ha sido mínima. A pesar de que los ETFs han acumulado alrededor de 10 billones de dólares desde su lanzamiento en los años 90, los participantes de los planes 401(k) todavía prefieren los fondos mutuos, que poseen aproximadamente 20 billones de dólares.

Dominio de los Fondos Mutuos

Los fondos mutuos han mantenido una dominancia en el mercado, aunque los ETFs han avanzado en su participación. Actualmente, los ETFs representan un 32% del mercado, un aumento significativo desde el 14% que tenían hace diez años, según datos de Morningstar Direct. Sin embargo, esta tendencia no se ha reflejado en los planes de jubilación en el lugar de trabajo, donde los ETFs aún no han logrado captar una parte significativa del dinero disponible.

El Potencial Inexplorado de los Planes 401(k)

Los planes 401(k) son una fuente de dinero considerable, con un total de 7.4 billones de dólares al final de 2023, según el Instituto de Compañías de Inversión (ICI). Estos planes cuentan con más de 70 millones de participantes. Además, otros planes similares, como los de universidades y gobiernos locales, suman otros 3 billones de dólares. A pesar de esto, los expertos coinciden en que la mayoría de estos activos no están invertidos en ETFs.

Philip Chao, un planificador financiero certificado, menciona que hay una gran cantidad de dinero en los planes de trabajo y que esta suma seguirá creciendo. Él considera que los planes 401(k) representan la última frontera para los ETFs, ya que representan una oportunidad significativa para captar un nuevo grupo de inversores.

Preferencias de Inversión en los Planes 401(k)

A finales de 2023, aproximadamente el 65% de los activos en los planes 401(k) estaban invertidos en fondos mutuos. El ICI no proporciona estadísticas específicas sobre la participación de los ETFs. Un informe separado del Consejo de Patrocinadores de Planes (PSCA) sugiere que los ETFs representan solo una pequeña fracción de los activos en los planes 401(k).

El informe del PSCA analizó la popularidad de diferentes estructuras de inversión, como fondos mutuos y ETFs, en varias clases de activos en 2022. Los ETFs se utilizaron principalmente para fondos de sectores y materias primas, pero incluso en esos casos, solo se usaron en el 3% de las ocasiones. Los fondos mutuos, los fondos de fideicomiso colectivo y las cuentas gestionadas por separado dominan la mayoría de los activos en los planes 401(k).

Diferencias entre ETFs y Fondos Mutuos

Tanto los ETFs como los fondos mutuos tienen la misma función básica: agrupan el dinero de los inversores. Sin embargo, existen diferencias clave. Por ejemplo, los ETFs ofrecen ciertos beneficios en comparación con los fondos mutuos, como ventajas fiscales y la posibilidad de realizar operaciones intradía. Sin embargo, estos beneficios son irrelevantes en los planes 401(k), según David Blanchett, quien es el líder de investigación de jubilación en PGIM, la rama de gestión de inversiones de Prudential.

El código fiscal ya otorga un tratamiento fiscal preferencial a las cuentas 401(k), lo que hace que las ventajas de los ETFs en relación con los impuestos sobre las ganancias de capital no tengan sentido. Además, los planes 401(k) están diseñados para ser cuentas de largo plazo, donde no se fomenta el comercio frecuente. De hecho, solo el 11% de los inversores en 401(k) realizaron una transacción o intercambio en su cuenta en 2023, según datos de Vanguard.

La Influencia del Empleador en las Decisiones de Inversión

En los planes de jubilación en el lugar de trabajo, hay una capa de toma de decisiones entre los fondos y los inversores: el empleador. Los funcionarios de la empresa eligen qué fondos de inversión ofrecer a los participantes de su 401(k). Esto significa que los inversores que desean ETFs pueden no tener acceso a ellos.

Obstáculos Tecnológicos y Estructurales

Los expertos también mencionan que existen obstáculos tecnológicos para el cambio. La infraestructura tradicional que sustenta los planes de jubilación no fue diseñada para manejar operaciones intradía, lo que significa que no está adaptada para los ETFs. Mariah Marquardt, gerente de estrategia de mercados de capital y operaciones en Betterment for Work, señala en un análisis de 2023 que las órdenes de los inversores para los fondos mutuos solo se valoran una vez al día, cuando cierra el mercado.

Además, hay arreglos de pago y distribución en los fondos mutuos que los ETFs no pueden acomodar. Los fondos mutuos tienen muchas clases de acciones diferentes. Dependiendo de la clase, la tarifa total que un inversor paga puede incluir cargos para varios actores en el ecosistema del 401(k): el administrador de inversiones, el administrador del plan, el asesor financiero y otros terceros. Esta tarifa neta del fondo mutuo se distribuye entre esos diversos actores, pero los inversores no suelen ver esos detalles en sus estados de cuenta.

Por el contrario, los ETFs tienen solo una clase de acciones. No pueden agrupar esas tarifas de distribución, lo que significa que los gastos de los inversores aparecen como múltiples partidas. Chao menciona que a muchas personas les gusta tener solo un elemento, ya que les da la sensación de que no están pagando tarifas adicionales. En este sentido, se podría decir que “la ignorancia es felicidad”.

La Oportunidad de Crecimiento para los ETFs

A pesar de los desafíos, los ETFs tienen el potencial de crecer en el espacio de los planes 401(k). A medida que más personas se interesan por las inversiones y buscan formas de diversificar sus carteras, los ETFs podrían convertirse en una opción más atractiva. Sin embargo, para que esto suceda, es necesario que se superen las barreras actuales.

Los expertos creen que a medida que los empleadores se familiaricen más con los ETFs y sus beneficios, podrían comenzar a ofrecerlos en sus planes de jubilación. Esto podría abrir la puerta a una nueva era de inversión en los planes 401(k).