La apuesta de Microsoft en inteligencia artificial genera más de $100 mil millones en arrendamientos de centros de datos

La Inversión Colosal en Inteligencia Artificial de Microsoft

Un Aumento en los Arrendamientos Financieros

En el mundo de la tecnología, Microsoft ha dado un paso significativo al invertir en centros de datos para manejar las crecientes cargas de trabajo de la inteligencia artificial. A medida que se acercan los informes trimestrales de ganancias, un aspecto se ha vuelto crucial: los arrendamientos financieros. Este tipo de arrendamiento permite a las empresas pagar por un activo a lo largo de varios años, en lugar de realizar un pago único.

Recientemente, Microsoft reveló que los arrendamientos financieros aún no iniciados han alcanzado la asombrosa cifra de 108.4 mil millones de dólares, lo que representa un aumento de 20.6 mil millones en comparación con el trimestre anterior. Esta cifra es casi 100 mil millones superior a la de hace dos años. La compañía ha indicado que estos arrendamientos comenzarán entre los años fiscales 2025 y 2030, y se extenderán por un período de hasta 20 años.

Gastos de Capital en Aumento

En el último trimestre, Microsoft reportó 19 mil millones de dólares en gastos de capital. Este total, que incluye los activos adquiridos a través de arrendamientos financieros, fue superior a los 14 mil millones del trimestre de marzo y es comparable a lo que Microsoft gastó en todo el año fiscal 2020.

Un exgerente de Microsoft, que ahora escribe sobre gastos de capital, describió este aumento como un “despliegue loco”. Esto indica que la compañía está en una carrera acelerada para establecer su presencia en el sector de la inteligencia artificial.

Expectativas de los Inversores

Los inversores esperan con ansias más detalles sobre las finanzas de los arrendamientos de Microsoft cuando la compañía publique sus resultados del primer trimestre fiscal a finales de octubre. Durante los últimos dos años, los ejecutivos de Microsoft y otras empresas tecnológicas han aprobado un aumento en los gastos de capital, a menudo con el objetivo de mejorar su rendimiento en el ámbito de la inteligencia artificial generativa.

Participación en Fondos de Desarrollo

El mes pasado, Microsoft confirmó su participación en un fondo destinado a respaldar el desarrollo de centros de datos y la infraestructura energética necesaria, principalmente en Estados Unidos. Además, firmó un acuerdo de compra de energía a 20 años para reiniciar un reactor en la planta nuclear de Three Mile Island en Pennsylvania.

Guía Financiera de Microsoft

Los costos más altos que Microsoft experimentó en el trimestre de junio no sorprendieron a quienes prestaron atención a las declaraciones de la directora financiera, Amy Hood, quien había anticipado un crecimiento “material” en los gastos de capital. Sin embargo, un analista de RBC Capital Markets se mostró sorprendido por la cifra de arrendamientos financieros. A pesar de su experiencia, admitió que los números superaron sus expectativas.

Arrendamientos Financieros y Capacidad Inmediata

Microsoft ha afirmado que logra el mejor rendimiento y los costos más bajos al construir centros de datos desde cero. Sin embargo, en ocasiones, la empresa necesita capacidad adicional de inmediato, y los arrendamientos financieros pueden facilitar esta obtención más rápida.

Desde que OpenAI lanzó ChatGPT a finales de 2022, la demanda de capacidad de procesamiento ha aumentado drásticamente. Microsoft proporciona la potencia informática necesaria para OpenAI, lo que significa que la startup necesita suficientes servidores equipados con unidades de procesamiento gráfico de Nvidia para mantener ChatGPT en línea.

Asociaciones Estratégicas

Con el crecimiento en popularidad de ChatGPT y otros servicios de OpenAI, Microsoft ha firmado acuerdos con proveedores de nube adicionales, como CoreWeave y Oracle. Los analistas de UBS han indicado que los comentarios de Hood sugieren que los arrendamientos financieros de Microsoft incluyen estas asociaciones.

Falta de Atención a los Arrendamientos de Capital

El analista mencionó que los inversores a menudo no prestan atención a los backlogs de arrendamientos de capital. Microsoft no especifica cuándo comenzarán o cuánto durarán, lo que los hace menos inmediatos en comparación con los gastos de capital en el trimestre.

Estrategia de Alianzas

Normalmente, el CEO Satya Nadella deja las preguntas financieras a Hood durante las llamadas de ganancias. Sin embargo, en julio, se mostró proactivo al abordar la estrategia de formar asociaciones con otros proveedores de nube que complementan el gasto directo de Microsoft en centros de datos. Nadella comentó que estas asociaciones no son diferentes de los arrendamientos que la compañía ha realizado en el pasado.

Implicaciones para los Inversores

Con el aumento en los gastos de capital y los futuros arrendamientos financieros, los analistas sugieren que los inversores deben aceptar que esto afectará la rentabilidad. Un analista con una calificación de compra en las acciones de Microsoft afirmó que los márgenes naturalmente disminuirán y que los costos son inmediatos, mientras que los beneficios aún no se han materializado. No obstante, considera que esto es aceptable.