Informe del IPC podría cambiar enfoque de la Fed

Cambios en la Perspectiva de la Inflación y el Mercado Laboral

Un Reporte que Podría Transformar la Estrategia de la Reserva Federal

El informe de inflación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) que se publicará el miércoles podría ser un punto de inflexión en la forma en que la Reserva Federal (Fed) aborda la economía. Con la reciente noticia de que la inflación parece estar bajo control, los inversores mantienen la esperanza de que la situación mejorará aún más con el próximo informe del Departamento de Trabajo sobre el índice de precios para el mes de julio.

Expectativas de una Inflación en Descenso

Con un informe de precios que ha mostrado una disminución, se espera que el CPI confirme que el aumento de precios experimentado a principios de año fue solo un episodio temporal. Un resultado positivo en el informe podría permitir que la Fed desvíe su atención hacia otros desafíos económicos, como el enfriamiento del mercado laboral.

Jim Baird, un experto en inversiones, opina que la presión inflacionaria que se acumuló en el pasado ha disminuido notablemente. Él señala que la inflación ha dejado de ser una preocupación principal. Existe una expectativa generalizada de que lo peor ya ha quedado atrás.

La Reacción del Mercado y la Reserva Federal

Al igual que muchos analistas en Wall Street, Baird anticipa que en la reunión de septiembre, la Fed podría cambiar su enfoque de una política estricta para controlar la inflación a una postura más flexible, con el fin de evitar un posible debilitamiento en el mercado laboral. Aunque los consumidores y los dueños de negocios siguen preocupados por los precios altos, la tendencia parece estar cambiando.

El informe del índice de precios al productor (PPI) para julio ha respaldado el optimismo, mostrando que los precios aumentaron solo un 0.2% en julio y un 2.2% en comparación con el año anterior. Este dato se aproxima al objetivo del 2% que tiene la Fed y sugiere que el impulso del mercado para que el banco central comience a reducir las tasas de interés está alineado.

Análisis de las Expectativas de Inflación

Los economistas encuestados por Dow Jones también prevén que el CPI muestre incrementos del 0.2% tanto en el índice general como en la medición básica que excluye alimentos y energía. Sin embargo, se espera que estas cifras reflejen tasas anuales de alrededor del 3% y 3.2%, que aunque son inferiores a los picos de mediados de 2022, todavía están lejos del objetivo del 2% de la Fed.

A pesar de esto, los inversores están anticipando que la Fed comenzará a reducir las tasas de interés en su reunión de septiembre, dado que la inflación está disminuyendo y el mercado laboral también muestra signos de debilidad. La tasa de desempleo ha aumentado al 4.3%, lo que representa un incremento de 0.8 puntos porcentuales en el último año, un indicativo de una posible recesión conocido como la Regla de Sahm.

Cambios en el Mercado Laboral

Baird menciona que, considerando la debilitación del mercado laboral y la rápida disminución de la inflación, sería sorprendente que la Fed no comenzara a implementar medidas de alivio en un futuro cercano, probablemente en la reunión de septiembre. Si la Fed decide no actuar en esa reunión, el mercado podría reaccionar negativamente.

Tom Porcelli, un economista en PGIM Fixed Income, sostiene que un informe de inflación benigno permitiría a la Fed sentirse cómoda al cambiar su enfoque de la inflación hacia el mercado laboral. Según él, ya deberían haber desviado su atención de la inflación hace meses, ya que están surgiendo fracturas en el contexto laboral.

Predicciones del Mercado

En medio de la disminución de la inflación y el aumento del desempleo, los mercados están ajustando sus expectativas y consideran casi seguro que habrá una reducción de tasas en la reunión de la Fed programada para el 17 y 18 de septiembre. La única pregunta que queda es cuánto se reducirá la tasa. Las proyecciones de futuros están divididas entre una reducción de un cuarto o medio punto, con una inclinación hacia la posibilidad de un recorte completo de un punto porcentual para finales de año, según los cálculos de CME Group.

Sin embargo, las proyecciones de futuros no siempre han sido precisas este año. Los traders comenzaron el año anticipando una rápida serie de recortes, pero luego ajustaron sus expectativas a solo uno o dos recortes antes de revertir nuevamente hacia una perspectiva más optimista.

La Expectativa del Informe de Inflación

Porcelli expresa su curiosidad por el informe de inflación que se publicará el miércoles, pero considera que sería necesario un resultado realmente excepcional para que la Fed cambiara su enfoque de 1) pasar a centrarse en el mercado laboral y 2) considerar seriamente la posibilidad de recortes en septiembre. Él argumenta que la Fed debería comenzar con recortes agresivos, sugiriendo que un recorte de 50 puntos básicos sería un buen inicio, aunque no cree que esa sea la estrategia que adoptarán, sino que comenzarán de manera más moderada.