Gestora de activos dice que las valoraciones extremas de China son ideales para elegir acciones
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Perspectivas sobre la Inversión en Acciones Chinas
La Oportunidad de Invertir en China
Un nuevo enfoque está surgiendo en el mundo de las inversiones, especialmente en lo que respecta a las acciones chinas. Caroline Cai, CEO de Pzena Investment Management, ha compartido su perspectiva sobre este tema. Según ella, la situación actual representa una oportunidad única para quienes están dispuestos a asumir el riesgo de invertir en el mercado chino.
Cai ha afirmado que, en los últimos siete u ocho años, no ha habido un momento tan atractivo para considerar la inversión en China. A pesar de los desafíos macroeconómicos que enfrenta el país, las valoraciones extremas de las acciones chinas son un atractivo irresistible. La CEO de Pzena ha observado que muchos inversores, preocupados por los riesgos, no están dispuestos a invertir, lo que ha llevado a precios muy bajos en el mercado.
La Estrategia de Pzena Investment Management
En los últimos dos años, Pzena ha aumentado su exposición a las acciones chinas. Cai ha subrayado que, aunque no tiene una visión optimista sobre la economía china a largo plazo, la situación actual de las valoraciones la ha llevado a creer que hay una recompensa potencial al asumir este riesgo. Si el riesgo es evidente para todos, puede haber una compensación al invertir en este mercado.
Enfoques Cautelosos de Otros Inversores
No todos comparten la misma opinión. Adam Coons, experto de Winthrop Capital Management, ha adoptado una postura más cautelosa respecto a la inversión en China. En una reciente entrevista, Coons comentó que prefiere esperar un poco más antes de volver a entrar en el mercado chino, debido a la posibilidad de una reversión a corto plazo en el mercado de valores chino.
Medidas de Estímulo Económico en China
Recientemente, China ha implementado varias medidas para estimular su economía, que ha mostrado signos de debilidad. En septiembre, el Banco Popular de China anunció medidas de apoyo, incluyendo la reducción de la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener, intentando inyectar liquidez en el sistema financiero.
Poco después, los líderes chinos expresaron su intención de detener la caída en el sector inmobiliario, reconociendo la necesidad de fomentar una recuperación en este ámbito. Más recientemente, el gobierno chino anunció un paquete de cinco años que asciende a 10 billones de yuanes (aproximadamente 1.4 billones de dólares) para abordar los problemas de deuda de los gobiernos locales, sugiriendo que más apoyo económico podría estar en camino para el próximo año.
Rendimiento de las Acciones Chinas
Desde finales de septiembre, las acciones chinas han experimentado un notable repunte, impulsadas por promesas y anuncios de estímulo económico. El índice CSI 300 ha subido un 20% en lo que va del año, indicando un renovado interés en el mercado. Este aumento ha llamado la atención de muchos inversores, incluidos aquellos que siguen la estrategia de Cai.
Interés en Empresas de Pequeña Capitalización
Cai ha destacado que su firma tiene un interés particular en el sector de pequeñas capitalizaciones en China. Esta preferencia surge de la percepción de que las grandes empresas, como los bancos, no están siendo valoradas de manera justa en relación con sus fundamentos subyacentes. Ella menciona que, al observar la situación de los bancos japoneses, se da cuenta de que, a pesar de generar un retorno sobre el capital (ROE) más bajo que sus contrapartes europeas, se valoran a múltiplos más altos.
Comparación con el Mercado Japonés
Cai también ha hecho comparaciones entre el mercado chino y el japonés. Ella sugiere que muchas de las cosas que podrían salir bien ya están preciosas en el mercado japonés, lo que puede limitar el potencial de crecimiento en ese ámbito. En contraste, las pequeñas empresas japonesas podrían beneficiarse más de las mejoras en la gobernanza corporativa y en la economía doméstica, lo que podría tener un impacto significativo en sus resultados a largo plazo.
