El FMI dice que la lucha global contra la inflación está casi ganada, pero advierte sobre riesgos crecientes

Perspectivas Globales sobre la Inflación y el Crecimiento Económico

La Lucha Contra la Inflación

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha reportado que muchas naciones han logrado reducir la inflación y evitar una recesión, aunque ahora enfrentan riesgos geopolíticos crecientes y perspectivas de crecimiento a largo plazo más débiles. La inflación global, que alcanzó un pico del 9.4% en el tercer trimestre de 2022, se espera que caiga al 3.5% para finales de 2025, bajando de un promedio del 5.8% en 2024. Sin embargo, esta tasa sigue siendo ligeramente superior al aumento promedio de precios de las dos décadas anteriores a la pandemia de Covid-19.

Riesgos en el Horizonte

A pesar de los avances en la lucha contra la inflación, el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, advirtió que ahora los riesgos a la baja dominan el panorama económico. Con la inflación en descenso, los responsables de políticas económicas globales enfrentan un nuevo desafío: el crecimiento de la economía mundial. El FMI ha mantenido su estimación de crecimiento global en 3.2% para 2024 y 2025, un crecimiento que se ha descrito como “estável pero decepcionante”.

Perspectivas de Crecimiento

Estados Unidos se prevé que experimente un crecimiento más rápido, mientras que las economías emergentes de Asia también se beneficiarán de las inversiones robustas relacionadas con la inteligencia artificial. Sin embargo, el FMI ha reducido su perspectiva para otras economías avanzadas, especialmente en Europa, así como para varios mercados emergentes, citando conflictos globales que intensifican los riesgos para los precios de las materias primas.

Políticas Monetarias y su Impacto

El FMI ha señalado que políticas monetarias adecuadas han sido cruciales para reducir la inflación, mientras que las condiciones del mercado laboral se han normalizado y los choques de suministro se han desvanecido, lo que ha ayudado a evitar una recesión global. No obstante, el informe advierte que los bancos centrales deben permanecer alertas para lograr una reducción completa de la inflación. La inflación en el sector de servicios sigue siendo casi el doble de los niveles previos a la pandemia, ya que los salarios en ciertos países continúan ajustándose al aumento del costo de vida, lo que ha llevado a un aumento de las presiones inflacionarias en economías emergentes como Brasil y México.

Expectativas Inflacionarias

El informe también indica que, aunque las expectativas de inflación se han mantenido bien ancladas, podría ser más complicado en el futuro. Los trabajadores y las empresas estarán más atentos a proteger sus estándares de vida y beneficios. Esto es especialmente relevante en los países de bajos ingresos, donde los costos de alimentos y energía representan una mayor proporción de los gastos de los hogares, haciéndolos más vulnerables a los aumentos en los precios de las materias primas.

Estrés Financiero en Países Pobres

Los países más pobres ya enfrentan un mayor estrés debido a los pagos de la deuda soberana, lo que podría limitar aún más la financiación de programas públicos. El informe del FMI también destaca que la volatilidad financiera representa otra amenaza para el crecimiento global. Las caídas repentinas del mercado, como la ocurrida a principios de agosto, son un riesgo clave que empaña el panorama económico. Aunque los mercados se han estabilizado desde esa caída breve, persisten preocupaciones sobre la salud financiera global.

Volatilidad en los Mercados Financieros

La reaparición de la volatilidad en los mercados financieros durante el verano ha reavivado temores sobre vulnerabilidades ocultas. Esto ha incrementado la ansiedad sobre la postura adecuada de la política monetaria. Las turbulencias del mercado y la posible contagión son riesgos clave si la inflación subyacente sigue siendo obstinada, lo que representa un peligro para los países de bajos ingresos que ya están bajo tensión debido a la alta deuda soberana y la volatilidad en los mercados de divisas.

Conflictos Geopolíticos y su Impacto

Los riesgos a la baja también incluyen preocupaciones geopolíticas, especialmente el conflicto en el Medio Oriente y posibles aumentos en los precios de las materias primas. El FMI advierte sobre una posible contracción más profunda en el mercado inmobiliario de China, tasas de interés que se mantengan demasiado altas por mucho tiempo y un aumento del proteccionismo en el comercio global, todos ellos factores que amenazan la prosperidad económica.

Perspectivas a Largo Plazo

El panorama a largo plazo es aún más incierto. El FMI pronostica que el crecimiento global aumentará un 3.1% anualmente hacia finales de la década de 2020, el nivel más bajo en décadas. La perspectiva más débil de China ha pesado sobre las proyecciones a medio plazo, al igual que el deterioro de la situación en América Latina y Europa. Los vientos en contra estructurales, como la baja productividad y el envejecimiento de la población, también limitan las perspectivas de crecimiento.

Desigualdad Económica

El informe del FMI advierte que las desaceleraciones proyectadas en las economías más grandes emergentes y en desarrollo implican un camino más largo para cerrar las brechas de ingresos entre países ricos y pobres. El estancamiento del crecimiento podría también exacerbar la desigualdad de ingresos dentro de las economías.