Aumento del PIB proporciona margen fiscal a España

Revisión del PIB y su Impacto en la Economía Española

La reciente corrección del Producto Interno Bruto (PIB) por parte del Instituto Nacional de Estadística (INE) ha provocado un cambio significativo en la percepción de la economía española. Este ajuste ha permitido que España cierre el año 2023 con un déficit público del 3,5% del PIB y una deuda del 105%. De acuerdo con los expertos, esta revisión proporciona un mayor margen fiscal a Hacienda, estimado en 1.500 millones de euros.

Un Cambio en la Narrativa Económica

La revisión al alza del PIB, que se produjo de manera casi instantánea, ha alterado el relato oficial sobre la recuperación económica de España tras la pandemia de COVID-19. Este cambio no solo afecta la narrativa, sino que también tiene consecuencias macroeconómicas importantes. Según Raymond Torres, director de coyuntura de Funcas, esta nueva cifra de PIB facilita la convergencia hacia el objetivo de déficit del 3% para este año. El PIB de España ahora se aproxima a 1,5 billones de euros, lo que significa que la décima adicional representa alrededor de 1.500 millones de euros. Esto permite al Gobierno comenzar desde una posición más favorable en esta corrección.

Mejora en Indicadores Económicos

El contexto actual muestra que otros indicadores también han mejorado, como el nivel de endeudamiento y la presión tributaria. La mejora en la economía ha llevado a la esperanza de que el déficit final de este ejercicio pueda estar por debajo del 3%, que es el límite establecido por las normas europeas. Este avance es crucial, especialmente ahora que se están reintroduciendo las reglas fiscales europeas.

Nuevas Reglas Fiscales y su Impacto

El Pacto de Estabilidad y Crecimiento europeo establece límites para los desequilibrios financieros de los países miembros. A partir de 2024, estas reglas, que habían estado congeladas, permitirán a los países manejar sus finanzas de manera más flexible, aunque el déficit sigue limitado al 3%. Para España, tener un margen adicional en el desequilibrio es un alivio, dado que enfrenta mayores desafíos en su corrección fiscal.

Evolución de la Deuda Pública

A pesar de que los niveles de deuda pública siguen siendo altos, las nuevas reglas fiscales son más indulgentes con aquellos países que muestran un compromiso creíble y sostenido para reducir su deuda. Los expertos señalan que España ha logrado reducir su ratio de deuda en casi tres puntos porcentuales durante 2023, un paso importante hacia la sostenibilidad fiscal.

Presión Fiscal y su Significado

La presión fiscal, que indica el peso de todos los impuestos sobre el PIB, también ha mostrado signos de mejora. En 2022, cuando el INE no contaba con una imagen clara de la economía, la presión fiscal se acercó al 39%. Sin embargo, con la revisión reciente, se espera que esta cifra cierre el año 2023 por debajo del 36%. Esto proporciona un margen adicional al Gobierno en términos de política fiscal, especialmente porque aleja a España de la media comunitaria, que ronda el 41%.

Desafíos Persistentes

No obstante, a pesar de las buenas noticias, Raymond Torres advierte que la revisión al alza del PIB sugiere que la reducción del déficit ha sido más circunstancial que resultado de medidas de control efectivas. Esto podría indicar que el déficit estructural es más alto de lo que se había estimado. Sin embargo, el hecho de que la recaudación fiscal en relación al PIB sea menor significa que hay un mayor margen para reducir el déficit estructural.