Aumento de las OPI chinas en Estados Unidos y Hong Kong previsto para el próximo año, según analistas

Aumento de Ofertas Públicas Iniciales Chinas en el Extranjero

Perspectivas de las IPOs Chinas

En el próximo año, se anticipa un incremento en las ofertas públicas iniciales (IPOs) de empresas chinas en Estados Unidos y Hong Kong, según analistas. Este optimismo proviene de listados exitosos fuera de la China continental que han renovado la confianza de los inversores en salidas rentables.

Nuevos Listados en Nasdaq

Recientemente, la empresa china de conducción autónoma, WeRide, realizó su debut en el Nasdaq, donde sus acciones aumentaron casi un 6.8%. Además, Pony.ai, un operador de robotaxis, ha presentado la documentación necesaria para listar en el Nasdaq. Ambas compañías han tenido la vista puesta en salir a bolsa durante un tiempo considerable.

Desafíos Anteriores para las Empresas Chinas

Desde la IPO de Didi en el verano de 2021, el panorama ha cambiado drásticamente para las empresas chinas que buscan listar en Nueva York. Después de que Didi enfrentara un aumento en la supervisión de reguladores tanto estadounidenses como chinos, la compañía se vio obligada a suspender temporalmente el registro de nuevos usuarios y fue eliminada de la bolsa en menos de un año.

Clarificación de Procesos Regulatorios

Desde entonces, las autoridades de ambos países han aclarado el procedimiento para que las empresas chinas puedan salir a bolsa en Nueva York. Sin embargo, las tensiones geopolíticas y los cambios en el mercado han reducido considerablemente el número de IPOs de empresas chinas en Estados Unidos.

Expectativas para el Mercado de IPOs

Marcia Ellis, co-presidenta global de la práctica de capital privado en Morrison Foerster, menciona que, tras un par de años lentos, se espera que el mercado de IPOs se recupere en 2025. Esto se debe a la disminución de las tasas de interés y, en cierta medida, a la conclusión de las elecciones presidenciales en EE. UU.

Ellis también observa que, aunque hay una percepción de problemas regulatorios entre ambos países, muchos de estos inconvenientes han sido resueltos. Las empresas chinas están cada vez más interesadas en listar en Hong Kong o Nueva York debido a las dificultades que enfrentan en la China continental y la presión de los accionistas para lograr una salida rápida.

Actividad en Hong Kong

Este año, aproximadamente 42 empresas han salido a bolsa en la Bolsa de Valores de Hong Kong, mientras que había 96 solicitudes de IPO pendientes o en proceso hasta el 30 de septiembre. La semana pasada, Horizon Robotics, un desarrollador chino de inteligencia artificial y chips para automóviles, y CR Beverage, una empresa estatal de agua embotellada, realizaron sus IPOs en Hong Kong, convirtiéndose en las más grandes del año, excluyendo listas de empresas que también cotizan en el continente.

Perspectivas de Inversores

George Chan, líder global de IPO en EY, comentó que el ritmo general de las IPOs en Hong Kong este año ha sido más lento de lo esperado. Según él, el cuarto trimestre no suele ser un buen período para las salidas a bolsa, y espera que la mayoría de las empresas esperen hasta al menos febrero para proceder. Sin embargo, ha notado un optimismo creciente hacia el próximo año.

Sectores de Interés

Los listados planificados generalmente pertenecen a empresas de ciencias de la vida, tecnología o consumo. En las últimas semanas, el sentimiento de los inversores sobre las acciones chinas ha mejorado gracias a anuncios de estímulos a alto nivel. Además, la disminución de las tasas de interés hace que las acciones sean más atractivas en comparación con los bonos. El índice Hang Seng ha aumentado más del 20% este año, tras cuatro años consecutivos de declives.

Estrategias de Listado en Hong Kong

Muchos que deciden listar en Hong Kong consideran que es una forma de medir el apetito de los inversores para una IPO en otro país. Ellis señala que, aunque las tensiones geopolíticas hacen que Hong Kong sea un mercado preferido, la profundidad y amplitud de los mercados de capitales estadounidenses aún hacen que muchas empresas consideren seriamente Nueva York. Esto es especialmente cierto para aquellas enfocadas en tecnología avanzada y que aún no son rentables, quienes creen que sus historias de capital serán mejor recibidas por los inversores estadounidenses.

Tendencias en IPOs Extranjeras

Desde 2023, más de la mitad de las IPOs en las bolsas estadounidenses han provenido de empresas extranjeras, alcanzando un máximo de 20 años, según EY. Empresas como Zeekr, respaldada por Geely, y Amer Sports, de propiedad china, realizaron sus listados en EE. UU. este año. Además, el fabricante chino de camiones eléctricos Windrose ha anunciado su intención de listar en EE. UU. en la primera mitad de 2025, con una doble cotización en Europa más adelante ese año. Windrose, que planea entregar 10,000 camiones para 2027, también comunicó que ha trasladado su sede global a Bélgica.

Implicaciones para los Fondos de Inversión

La recuperación de las IPOs chinas en EE. UU. y Hong Kong podría facilitar que los fondos recuperen sus inversiones iniciales en startups. La falta de IPOs había reducido el incentivo para que los fondos respaldaran nuevas empresas. Sin embargo, los inversores están comenzando a mirar hacia China nuevamente, después de haber invertido recientemente en India y el Medio Oriente. Reuben Lai, vicepresidente de capital privado en Greater China en Preqin, ha notado un mayor potencial en China en términos de retorno de capital, valoración de empresas, entorno de salida y rendimiento de fondos.

Nuevas Oportunidades de Inversión

Aunque la actividad de los inversores aún está lejos de los niveles vistos en los últimos dos años, la recuperación incipiente incluye algunas inversiones en productos de consumo, como té de leche y supermercados. La combinación de un entorno más favorable para las IPOs y una mejora en la percepción del mercado podría abrir nuevas oportunidades para las empresas chinas que buscan expandirse y atraer capital.

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