Ray Dalio advierte sobre la deuda y la Fed

La Perspectiva de Ray Dalio sobre la Deuda y la Economía de EE. UU.

La Decisión de la Reserva Federal

Recientemente, la Reserva Federal de EE. UU. decidió reducir la tasa de interés por primera vez desde que comenzó la pandemia de Covid-19. Esta medida fue un intento de estimular la economía, pero el famoso inversor Ray Dalio advirtió que la situación económica del país sigue siendo preocupante debido a la enorme deuda que enfrenta. La tasa de fondos federales se ha ajustado a un rango de 4.75% a 5%, una reducción de 50 puntos básicos.

El Desafío de Mantener el Equilibrio

Dalio, que es el fundador de Bridgewater Associates, compartió sus pensamientos sobre el complicado equilibrio que debe mantener la Reserva Federal. El objetivo es establecer tasas de interés que sean beneficiosas para los acreedores, pero que no sean tan altas como para perjudicar a los deudores. Este proceso se ha vuelto un verdadero juego de malabares.

La Carga de la Deuda Nacional

El Departamento del Tesoro de EE. UU. reveló que, en lo que va del año, el gobierno ha gastado más de un billón de dólares solo en pagos de intereses relacionados con su deuda nacional, que asciende a 35.3 billones de dólares. Este aumento en los costos de servicio de la deuda coincide con un notable incremento en el déficit presupuestario del país, que se aproxima a 2 billones de dólares para el año.

Factores que Influyen en la Economía Global

En una conversación reciente, Dalio identificó la deuda, el dinero y el ciclo económico como tres de las fuerzas más relevantes que impactan la economía mundial. Explicó que se siente especialmente interesado en la enorme cantidad de deuda que están creando los gobiernos y que los bancos centrales están monetizando. Según él, estas magnitudes son sin precedentes en su experiencia de vida.

La Respuesta de los Gobiernos ante la Pandemia

Durante la pandemia, los gobiernos de todo el mundo asumieron cargas de deuda récord para financiar paquetes de estímulo y otras medidas económicas necesarias para evitar un colapso. Dalio expresa su preocupación de que ni el expresidente Donald Trump ni la vicepresidenta Kamala Harris priorizarán la sostenibilidad de la deuda. Esto significa que, independientemente de quién gane las próximas elecciones presidenciales, las presiones sobre la deuda seguirán creciendo.

La Comparación con Japón

Dalio sugiere que, a medida que pase el tiempo, es probable que EE. UU. siga un camino similar al de Japón, donde la deuda se ha monetizado de manera significativa. En Japón, las tasas de interés se han mantenido artificialmente bajas, lo que ha llevado a la depreciación del yen japonés y a la disminución del valor de los bonos japoneses. Dalio señala que el valor de un bono japonés ha caído un 90%, lo que equivale a un impuesto considerable debido a los bajos rendimientos que se ofrecen anualmente.

La Posibilidad de Intervención de la Reserva Federal

Dalio también menciona que, si los mercados no tienen suficientes compradores para absorber la oferta de deuda, podría ser necesario aumentar las tasas de interés o que la Reserva Federal intervenga y compre deuda. Según él, esta intervención sería un evento negativo significativo para el mercado.

La Pregunta sobre el Pago de la Deuda

La situación de sobresaturación de deuda plantea preguntas sobre cómo se pagará. Dalio explica que, en un contexto de dinero sólido, podría haber un evento de crédito. Sin embargo, en términos de moneda fiat, la compra de esa deuda por los bancos centrales se considera como una forma de monetizar la deuda.

El Impacto en las Divisas

En este escenario, Dalio espera que todos los monedas se devaluarán, ya que están interrelacionadas. Él anticipa que el ambiente económico podría asemejarse al de los años 70 o al periodo de 1930 a 1945.

La Estrategia de Inversión de Dalio

En cuanto a su propia estrategia de inversión, Dalio ha manifestado que no es un gran admirador de los activos de deuda. Así que, si decide hacer algún ajuste, sería para tener una menor exposición a activos de deuda como los bonos.