La era de tasas de interés altas ha terminado

Fin de la Era de Tasas de Interés Altas

Un Nuevo Comienzo para los Inversores

La era de tasas de interés elevadas parece haber llegado a su fin, marcando un cambio significativo en el panorama financiero global. Los bancos centrales de diversas naciones están programados para iniciar o continuar con recortes en las tasas de interés este otoño. Esta decisión representa el cierre de un periodo caracterizado por costos de endeudamiento excepcionalmente altos.

Recortes de Tasas en el Horizonte

Se espera que en septiembre, la Reserva Federal de EE. UU. se una a otros bancos centrales, como el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra, y el Banco Popular de China, entre otros, para implementar reducciones en las tasas clave. Estas tasas han permanecido en niveles que no se habían visto desde antes de la Crisis Financiera de 2007-2008.

Los mercados monetarios ya habían anticipado completamente un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, la semana pasada, los inversores adquirieron aún más confianza en la dirección de las políticas de relajación monetaria. Durante el simposio anual de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicó que era el momento adecuado para ajustar la política. Además, enfatizó que el banco central podría concentrarse en hacer “todo lo posible” para mantener el mercado laboral robusto y continuar avanzando en la lucha contra la inflación.

Expectativas de Recortes en las Tasas

Las expectativas actuales indican que la Reserva Federal podría llevar a cabo tres recortes de 25 puntos básicos antes de que finalice el año. Esto mantendría a la Reserva Federal en línea con sus pares, aunque su acción llegaría un poco más tarde. En Europa, el Banco Central Europeo también se prevé que reduzca las tasas en al menos tres ocasiones este año, al igual que el Banco de Inglaterra.

Un Entorno Global de Tasas Más Bajas

Para la economía global, esto implica un entorno de tasas de interés más bajas el próximo año, junto con una presión significativamente reducida de la inflación. En Estados Unidos, el reciente aumento en el temor a una recesión ha disminuido considerablemente. A pesar de la debilidad en economías centradas en la manufactura, como la de Alemania, el Reino Unido, más enfocado en los servicios, está registrando un crecimiento sólido.

Vigilancia del Mercado Laboral

Aunque los comentarios recientes de la Reserva Federal parecen ser favorables para el mercado de valores, los datos del mercado laboral en EE. UU. son cruciales para observar. El próximo informe clave está programado para el 6 de septiembre.

Un analista del mercado ha mencionado que la expectativa sigue siendo que un “aterrizaje suave” de la economía estadounidense es posible. La situación se torna más crítica, ya que si se evitan los riesgos a la baja, el crecimiento de las ganancias en el sector de acciones sigue siendo prometedor. La reciente corrección en el posicionamiento del mercado también ha sido un factor a tener en cuenta.

Fe en el Futuro Económico

Arnaud Girod, un experto en economía, ha señalado que los bonos han tenido un verano exitoso y que las acciones han recuperado terreno. Sin embargo, ha indicado que los inversores deben dar un “salto de fe” sobre la dirección de la economía estadounidense y la velocidad de los recortes de tasas.

Girod ha expresado su preocupación de que, a medida que se implementen más recortes de tasas, es probable que estos vengan acompañados de datos negativos, lo que podría debilitar el impulso de las ganancias. Esto hace que sea complicado adoptar una postura excesivamente optimista.

El Mercado de Valores y su Indiferencia

A pesar de la incertidumbre, el mercado de valores ha demostrado que, en cierta medida, “no le importa” las tasas de interés. Las acciones de las grandes empresas tecnológicas han experimentado un repunte durante los meses de tasas máximas, algo que la sabiduría convencional sostiene que debería afectar negativamente a las acciones de crecimiento y tecnología.

Enfoque en las Divisas

En los mercados de divisas, la atención se centrará en la interacción entre la inflación, las expectativas de tasas y el crecimiento económico. Un aumento significativo del euro frente al dólar podría tener implicaciones desinflacionarias que afectarían las expectativas del mercado respecto al momento de los recortes de tasas del Banco Central Europeo.

Implicaciones Políticas en EE. UU.

En Estados Unidos, el resultado de las elecciones tendrá repercusiones para la Reserva Federal. Si el expresidente Trump resultara ganador, podría utilizar una orden ejecutiva para aumentar rápidamente los aranceles, lo que podría generar riesgos inflacionarios y acortar el ciclo de relajación de la Reserva Federal.

Proyecciones de la Reserva Federal

La institución financiera Rabobank prevé que la Reserva Federal realice cuatro recortes de tasas entre septiembre y enero, seguido de un período de estabilidad durante el resto del año 2025.