La corrección del yen beneficia a Japón

Cambios en el Yen y el Impacto en Japón

Perspectivas Positivas para el Mercado Japonés

Un reconocido inversor, Jesper Koll, ha compartido su opinión sobre las recientes correcciones en el yen y el desmantelamiento de la estrategia de carry trade, que considera como desarrollos favorables para Japón. Según Koll, estos cambios obligan a los inversores a centrarse en una estrategia más realista para el país, en lugar de buscar ganancias rápidas a través de inversiones de alto riesgo financiadas por préstamos a tasas de interés casi nulas.

Desenlace del Carry Trade

La estrategia de carry trade, que implica pedir prestado en yenes para invertir en activos más riesgosos, comenzó a deshacerse la semana pasada. Esto fue impulsado por los aumentos en las tasas de interés por parte del Banco de Japón, lo que a su vez fortaleció el yen y provocó una venta masiva en los mercados a nivel global. Koll considera que esta corrección violenta en los mercados es, de hecho, saludable para la economía japonesa.

Crítica a las Tasas de Interés

Koll ha expresado que es esencial poner un precio adecuado al dinero. Sostiene que una economía que opera con tasas de interés cercanas a cero y donde el banco central controla la compra de deuda gubernamental no refleja el verdadero capitalismo. Esta perspectiva fue respaldada por Jean-Claude Trichet, ex presidente del Banco Central Europeo, quien también comentó que la corrección en el tipo de cambio entre el dólar y el yen era necesaria y podría ser beneficiosa para los mercados.

Desenlace del Carry Trade y su Impacto

Koll estima que hasta el 75% del carry trade podría haberse deshecho, aunque no ha podido determinar con precisión el tamaño total de esta estrategia. Después de las pérdidas históricas al inicio de la semana pasada, el índice bursátil Nikkei 225 de Japón experimentó una notable recuperación, incrementándose hasta un 3% el martes.

Temores Globales y su Influencia

Los mercados financieros parecen estar más preocupados por la posibilidad de un aterrizaje brusco en Estados Unidos y el colapso de los bonos del Tesoro a dos años, en lugar de por el aumento de tasas del Banco de Japón. Shinichi Uchida, el vicegobernador del Banco de Japón, mencionó que, ante la volatilidad global, el banco necesita mantener una política de facilitación monetaria con las tasas de interés actuales.

Posibilidades de Aumento de Tasas

Sin embargo, un resumen de la reunión de política monetaria del Banco de Japón, publicado después de la declaración de Uchida, sugiere que hay una disposición entre los responsables de la política para aumentar las tasas aún más. Koll anticipa que el Banco de Japón no se mantendrá cauteloso por mucho tiempo y que pronto reanudará la normalización de las tasas de interés, con una proyección de que la tasa política podría alcanzar alrededor del 1.5% para el próximo año.

Enfoque en la Economía Doméstica

Este cambio en las tasas ayudará a desviar la atención de la “economía burbuja” que se había desarrollado debido a las tasas de interés casi nulas en Japón. Koll argumenta que la reestructuración corporativa y un crecimiento sostenido en los salarios reales presentan un caso optimista para el futuro del país. En junio, los salarios reales en Japón crecieron un 1.1% en comparación con el año anterior, marcando la primera vez en 26 meses que los salarios han aumentado.