Los excesos financieros que aún afectan la economía española

Los Desafíos Financieros y sus Consecuencias

La Huella de los Excesos Financieros

Desde la crisis financiera global, se ha observado una notable reducción en los desequilibrios económicos. Sin embargo, persisten vulnerabilidades que podrían amenazar la estabilidad futura. Un concepto recurrente en el análisis de estas crisis es el de exceso, explorado por el profesor Emilio Ontiveros en su obra “Excesos”. Este libro invita a reflexionar sobre los fundamentos de la globalización y cómo los excesos han afectado a la economía mundial en las últimas décadas.

Costos de la Restauración

La recuperación de los daños causados por los excesos financieros es un proceso costoso. La investigación del catedrático de Economía Aplicada, Josep Oliver, proporciona una visión profunda sobre los esfuerzos de España para corregir sus desequilibrios financieros en los últimos 15 años. En su análisis “Reabsorción de desequilibrios financieros y resiliencia de la economía española 2008-2024”, Oliver examina el exceso teórico de crédito que afectó al sector privado.

En 2008, durante el auge de la burbuja inmobiliaria, este exceso de crédito alcanzó la cifra de 748.000 millones de euros, representando casi el 70% del PIB del país. Sin embargo, el proceso de corrección ha sido intenso, y se prevé un déficit de crédito de 55.000 millones de euros para 2024.

Comparación con Europa

Oliver también compara España con otros países europeos. En 2010, la proporción de crédito al sector privado en España era del 171% del PIB, en comparación con 88% en Alemania y 92% en Francia. Este aumento en el crédito se tradujo en mayores beneficios para las entidades financieras. Sin embargo, el ajuste necesario para equilibrar la economía española llevó a una reducción significativa de la deuda privada, que pasó del 223% en 2010 al 126% en 2023.

Consecuencias del Ajuste

El ajuste drástico implementado resultó en un parón económico, acompañado de la necesidad de utilizar ayudas públicas. Esto incrementó la deuda pública, que pasó del 36% en 2007 al más del 100% a partir de 2014. En esencia, la deuda privada se transformó en deuda pública, creando una carga que aún se siente en la economía española.

Avances a Pesar de las Dificultades

A pesar de las dificultades, Oliver destaca que se han logrado reducir desequilibrios significativos. La relación financiera de España con el resto del mundo ha mejorado notablemente. El país ha pasado de depender de la financiación exterior a acumular 13 años consecutivos de superávit, incluso en momentos de fuerte crecimiento del PIB.

Otro aspecto positivo es la posición de inversión internacional. La deuda neta exterior se ha reducido considerablemente, pasando del 97% del PIB en 2009 al 47% en 2024, acercándose al 35% que exige la Unión Europea. Uno de los logros más destacados ha sido el aumento en el empleo, evidenciado por el crecimiento en el número de afiliados a la Seguridad Social, que alcanzó los 21,3 millones.

Vulnerabilidades Persistentes

A pesar de los avances, aún existen vulnerabilidades en el ámbito financiero. La concentración de la deuda pública en manos de la banca española representa el 16% de sus activos, en comparación con solo el 2,8% en Alemania y el 7,6% en Francia. Además, la proporción de deuda pública en poder del Banco de España ha aumentado del 3% en 2007 al 33% en 2024.

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