ValueAct se prepara para mejorar las ganancias de Meta al reducir costos
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ValueAct y su Influencia en Meta Platforms
Un Nuevo Jugador en el Escenario
ValueAct Capital, un activista conocido en el mundo de las finanzas, ha decidido invertir aproximadamente $1 mil millones en Meta Platforms. Esta decisión ha generado gran interés, ya que ValueAct tiene un historial destacado en la mejora de empresas tecnológicas, como Microsoft y Salesforce.
La Trayectoria de ValueAct
El director ejecutivo de ValueAct, Mason Morfit, tiene una experiencia notable en el ámbito tecnológico. Durante su tiempo en el consejo de administración de Microsoft, de marzo de 2014 a finales de 2017, Morfit fue testigo de cómo la compañía se transformó en un gigante del software empresarial en la nube, aumentando su valor de mercado de $250 mil millones a más de $3 billones.
Recientemente, Morfit se unió al consejo de Salesforce el 27 de enero de 2023, y desde entonces, las acciones de la compañía han duplicado su valor. Ahora, ValueAct ha puesto su mirada en Meta Platforms, un jugador importante en el mercado tecnológico.
La Volatilidad de las Acciones de Meta
El año 2024 ha sido especialmente volátil para las acciones de Meta, fluctuando entre $400 y $600 por acción. Esto ha brindado a ValueAct oportunidades para adquirir su participación a un precio favorable. A pesar de la volatilidad, las acciones de Meta han subido aproximadamente un 56% en lo que va del año.
Valor No Aprovechado en Meta
ValueAct considera que aún existe un valor significativo no aprovechado en Meta. Se espera que la compañía logre un EPS de $30 para 2026. Con un múltiplo de 20 veces, esto podría llevar el precio de las acciones a aproximadamente $600. Este EPS se desglosa en dos segmentos:
- $40 EPS del segmento principal de FoA.
- -$10 EPS del segmento de RL.
Esto implica que el negocio principal de FoA de Meta podría valorarse en $800 por acción, mientras que el segmento RL podría restar $200 por acción, representando un drenaje de $400 mil millones en la valoración de la compañía.
Desglose del EPS
El EPS negativo de -$10 del segmento RL se compone de:
- -$7 del segmento RL.
- -$3 de gastos en IA.
ValueAct ha demostrado en sus anteriores inversiones que puede ayudar a las empresas a recortar gastos y mejorar su rendimiento. En el caso de Meta, hay gastos que pueden ser eliminados en el segmento RL.
La IA como Oportunidad
Los gastos en IA, aunque preocupantes para algunos inversores, podrían convertirse en una fortaleza para el negocio principal de FoA de Meta. La IA tiene el potencial de generar valor en modelos de negocio de internet y en la conexión de grandes audiencias con contenidos relevantes.
Además, Meta ha abierto su modelo de IA llamado LLaMA, diseñado para competir con GPT de OpenAI y Copilot de Microsoft. Esta decisión ha ayudado a Meta a consolidar su posición en el ecosistema de IA y aumentar la adopción de LLaMA.
Proyecciones Futuras
Si Meta continúa enfrentando pérdidas en el segmento RL y no obtiene beneficios de su inversión en IA, se podría esperar que las acciones alcancen $600 para 2026. Sin embargo, si ValueAct logra replicar su éxito en Microsoft y Salesforce, el EPS negativo de RL podría disminuir considerablemente.
Un escenario en el que el segmento RL y la IA logren un EPS neutral podría situar a Meta en $800 por acción, lo que implicaría un crecimiento del 40% desde su precio actual. Si las perspectivas de IA se vuelven positivas, esto podría contribuir al crecimiento del EPS.
El Desafío de la Estructura de Control de Meta
Un aspecto importante a considerar es que Meta es una empresa controlada, con Mark Zuckerberg poseyendo aproximadamente el 61% del poder de voto. A pesar de esta estructura, ValueAct tiene un historial sólido de creación de valor en empresas controladas, incluyendo Martha Stewart Living, The New York Times, 21st Century Fox, Spotify y KKR.
Estrategia de ValueAct en Meta
Dada la estructura controlada de Meta, es probable que ValueAct no presione con tanta fuerza por un asiento en el consejo como lo haría en otras empresas de su portafolio. En una empresa controlada, un accionista activo puede ser tan efectivo como un director. Sin embargo, dado que ValueAct ha tenido éxito en el pasado, sería beneficioso para los accionistas de Meta considerar la inclusión de un representante de ValueAct en el consejo.
