La actividad de fusiones y adquisiciones de constructores de viviendas se dispara, impulsada por grandes compradores japoneses
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Un Aumento Histórico en Fusiones y Adquisiciones en el Sector de la Construcción de Viviendas
Un Año Récord en el Mercado de Construcción de Viviendas
La actividad de fusiones y adquisiciones en el sector de constructores de viviendas ha alcanzado niveles sin precedentes este año. Según la experta Margaret Whelan, fundadora de Whelan Advisory y figura destacada en banca de inversión, el volumen de dólares invertidos y el número de acuerdos realizados están cerca de cifras récord.
La Estrategia de Crecimiento de los Constructores
Los grandes constructores buscan expandirse e ingresar a nuevos mercados, ofreciendo una variedad más amplia de productos a diferentes precios. Esta tendencia ha llevado a muchos a descubrir que la forma más efectiva de lograrlo es a través de adquisiciones.
Hasta el momento, se han registrado un total de 19 acuerdos en el sector de la construcción de viviendas. Whelan menciona que tiene en su agenda cuatro acuerdos más que se cerrarán antes de que termine el año, y se espera que haya más transacciones de otros actores del mercado. En comparación, el promedio de acuerdos en los últimos cinco años ha sido de 12 por año.
Factores que Impulsan el Mercado
Este auge en las fusiones y adquisiciones se debe en parte a un aumento en la demanda de vivienda. La pandemia activó este interés, impulsado por tasas de interés hipotecarias históricamente bajas y una migración hacia nuevas áreas. Sin embargo, las tasas de interés también han contribuido a una escasez de viviendas.
Durante los primeros dos años de la pandemia, las casas se vendían rápidamente debido a las tasas bajas. Sin embargo, cuando estas tasas comenzaron a subir, muchos propietarios optaron por no vender, ya que no querían perder sus tasas hipotecarias bajas. Este fenómeno, conocido como el efecto de bloqueo de tasa hipotecaria, ha agravado la falta de viviendas disponibles en el mercado.
El Aumento de la Participación de los Constructores
Los grandes constructores de viviendas han sabido capitalizar esta situación. Hace cinco años, representaban solo 1 de cada 6 casas en venta, mientras que hoy representan 1 de cada 3, según datos de la industria. Además, su participación en el mercado ha crecido del 30% al 50% en este tiempo, gracias a que los constructores públicos tienen mayores recursos en comparación con los privados más pequeños.
Ventajas Competitivas de los Constructores Públicos
Los constructores más grandes no necesitan recurrir a préstamos para realizar adquisiciones significativas, lo que les otorga una ventaja competitiva. La vicepresidenta de investigación de John Burns Research and Consulting, Danielle Nguyen, destaca que esta situación les permite moverse rápidamente en un mercado en constante cambio.
Interés Internacional en el Mercado de Viviendas
Un aspecto interesante de este año es el interés de compradores extranjeros, especialmente de Japón. Whelan señala que la mitad de los acuerdos que ha gestionado este año involucran a empresas japonesas. Desde su perspectiva, el crecimiento en el sector de la vivienda en Japón es mucho más bajo que en Estados Unidos, y su costo de capital es significativamente menor, lo que les permite ofrecer precios más altos en las adquisiciones, convirtiendo el proceso en un entorno altamente competitivo.
Acuerdos Notables en el Sector
Entre los acuerdos más destacados de este año se encuentra la compra de MDC Holdings por parte de Sekisui House, una empresa japonesa. Este acuerdo ha posicionado a Sekisui como uno de los cinco principales constructores en el país. Expertos como John Burns anticipan que otras compañías, como Sumitomo Forestry y Daiwa House, podrían seguir el mismo camino y adquirir a otros grandes constructores que enfrentan dificultades para competir y ganar participación de mercado.
Innovaciones en la Construcción
Whelan menciona que los constructores japoneses son particularmente hábiles en la ingeniería de valor en el proceso de construcción de viviendas. Utilizan técnicas como la ingeniería inversa de los planos para minimizar el desperdicio. A menudo, crean modelos en 3D de las casas antes de comenzar la construcción, lo que puede reducir el desperdicio en un 20% a 30%. Además, emplean fábricas donde pre-cortan la madera que se utilizará en la construcción.
Un Futuro Sostenible
Whelan expresa su deseo de que las empresas japonesas puedan traer algunas de las eficiencias que utilizan en su país para hacer que la vivienda sea más asequible y rentable en Estados Unidos. Este enfoque ha demostrado ser exitoso en la industria automotriz del país.
Perspectivas para el Futuro
Se espera que la tendencia de fusiones y adquisiciones en el sector de la construcción de viviendas continúe el próximo año. Los acuerdos suelen tener un largo período de negociación, lo que sugiere que el panorama del mercado seguirá evolucionando.
