Las reducciones de tasas de la Reserva Federal pueden beneficiar a las economías del sudeste asiático

El Impacto de la Reducción de Tasas de la Reserva Federal en las Economías Emergentes del Sudeste Asiático

La reciente decisión de la Reserva Federal de los Estados Unidos de recortar las tasas de interés podría marcar un cambio significativo para las economías emergentes en el Sudeste Asiático. Esta medida, tomada en septiembre, ha despertado un optimismo considerable entre economistas y analistas financieros en la región.

Expectativas de Crecimiento en el Sudeste Asiático

Saurabh Agarwal, líder de la división de capital privado en Warburg Pincus, expresó su confianza en que estas reducciones de tasas permitirán a las economías del Sudeste Asiático retomar su trayectoria de crecimiento real del 6-7% en el corto plazo. Este sentimiento se refleja en las opiniones de muchos expertos en la región, quienes creen que la política de tasas más bajas en Estados Unidos puede traer beneficios tanto a corto como a largo plazo.

Beneficios para Indonesia

Uno de los países que podría beneficiarse es Indonesia. David Sumual, economista jefe del Banco Central de Asia, señaló que las futuras reducciones de la Reserva Federal podrían impactar positivamente a Indonesia, principalmente a través de los canales de materias primas. Un aumento en los precios de los commodities, especialmente con el anuncio de un estímulo fiscal en China, podría resultar en un impulso significativo para la economía indonesia. Además, se anticipa un aumento en las inversiones de cartera, particularmente en el sector de acciones, aunque este efecto podría ser limitado debido a la renovada demanda en el mercado de valores chino.

Desafíos Tradicionales de las Tasas Altas

Históricamente, las tasas de interés elevadas en Estados Unidos han representado un desafío para los mercados emergentes, ya que los inversores estadounidenses tienden a repatriar sus dólares en busca de mejores rendimientos. Esto genera preocupaciones sobre las diferencias en las tasas de interés y la presión sobre las monedas locales. Para los bancos centrales de los mercados emergentes, mantener la estabilidad de precios se convierte en una tarea complicada.

Sin embargo, al reducirse las tasas en Estados Unidos, se abre una ventana de oportunidades para estos mercados emergentes, que pueden experimentar un aumento en el flujo de capital hacia sus economías. Además, los precios de los commodities, fundamentales para muchas economías emergentes, tienden a subir cuando el dólar estadounidense se debilita debido a una perspectiva más acomodaticia de la Reserva Federal.

La Respuesta de los Bancos Centrales en el Sudeste Asiático

En este entorno, los bancos centrales de Indonesia y Tailandia están tratando de adaptarse a las consecuencias de la reciente reducción de tasas de la Reserva Federal. Justo antes de que la Reserva Federal anunciara su recorte, el Banco de Indonesia sorprendió al mercado al realizar su primera reducción de tasas en tres años. Esta decisión fue vista como un movimiento estratégico para alinearse con las tendencias globales.

Henry Wibowo, experto en investigación y estrategia de JPMorgan, comentó que Indonesia se posiciona como uno de los beneficiarios clave de este flujo de capital que podría generarse a partir de los recortes de tasas en Estados Unidos. Resaltó que el índice compuesto de Jakarta se beneficia considerablemente del sector bancario, que podría recibir un impulso significativo de las inversiones.

La Relación entre Tasas de Interés y Flujos de Capital

Las tasas de interés en Indonesia han seguido históricamente las decisiones de la Reserva Federal, debido a la interconexión de los flujos de capital global y las fluctuaciones de la moneda. Sumual explicó que el Banco de Indonesia tiende a seguir las decisiones de la Reserva Federal, aunque en esta ocasión, pudo permitirse realizar un recorte antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de EE.UU., gracias a la apreciación del rupiah indonesio.

A medida que la Reserva Federal continúa su ciclo de recortes, se espera que el Banco de Indonesia y el Banco de Tailandia sigan su ejemplo, lo que podría beneficiar aún más a los activos de mercado emergente en la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN).

El Impacto en las Monedas Locales

Tras la decisión de la Reserva Federal, tanto el rupiah de Indonesia como el baht de Tailandia se fortalecieron frente al dólar estadounidense, en parte debido al movimiento de grandes sumas de dinero desde los bonos del gobierno de EE.UU. hacia los mercados en desarrollo del Sudeste Asiático. Este fenómeno no se limitó a Indonesia y Tailandia, ya que el ringgit de Malasia y el dólar de Singapur también experimentaron un fortalecimiento.

El 29 de septiembre, el baht tailandés alcanzó su nivel más alto frente al dólar estadounidense desde principios de 2022. Sin embargo, esta fortaleza de la moneda ha presentado un dilema para Tailandia. El Ministro de Comercio, Pichai Naripthaphan, instó al Banco de Tailandia a considerar una reducción de tasas, que ya se encontraba en el 2.5%, uno de los más bajos en comparación con sus vecinos. Su argumento se centró en la necesidad de estimular las inversiones y aliviar la carga de la deuda de los hogares, que actualmente representa el 90% del PIB de Tailandia.

La Influencia de las Políticas de EE.UU. en Tailandia

Naripthaphan destacó que cada vez que la Reserva Federal ajusta sus tasas, esto afecta el flujo de capital dentro y fuera de los mercados tailandeses. Cuando la tasa de política de EE.UU. disminuye, también puede fortalecer el baht, y viceversa. Este ciclo de ajustes y sus repercusiones en el mercado local son un tema de gran relevancia para los responsables de la política económica en Tailandia.

El Banco de Tailandia decidió actuar y, el 16 de octubre, anunció un recorte sorpresivo de tasas por primera vez en cuatro años. Esta medida se implementó en un momento en que las condiciones económicas exigían un enfoque más proactivo para estimular el crecimiento.

Perspectivas Futuras y Expectativas del Mercado

Según un informe de septiembre de la agencia de calificación crediticia estadounidense Fitch Ratings, se anticipa que la Reserva Federal realizará hasta cuatro recortes adicionales a lo largo de 2025. Se espera que el banco central de EE.UU. realice otra reducción antes de que termine el año, lo que podría tener un impacto significativo en los mercados emergentes.

Las expectativas son altas en la ASEAN, donde los bancos centrales están alineándose con las políticas de la Reserva Federal. Sumual cree que tanto el Banco de Indonesia como el Banco de Tailandia seguirán el mismo camino, lo que podría resultar en un beneficio considerable para los activos de mercado emergente en la región.

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