BBVA enfrenta pérdidas de 18 puntos de capital por la devaluación de divisas en México y Turquía

La Impactante Situación Financiera de BBVA: Un Desafío Global

La Devaluación de Divisas y su Efecto en BBVA

En el tercer trimestre, BBVA enfrentó un desafío significativo debido a la devaluación de las monedas en México y Turquía. La caída del peso mexicano en un 10% y de la lira turca en un 7,5% ha afectado su capacidad de capital, restando 18 puntos básicos a su ratio de capital. Este evento ha generado preocupación entre los inversores, quienes ven la diversificación hacia estos mercados emergentes como una debilidad.

Dependencia de Mercados Internacionales

Durante la presentación de resultados, BBVA reconoció su alta dependencia de estos mercados. Cada vez que el peso se devalúa un 10%, el banco pierde 10 puntos básicos en su ratio de capital CET 1. La lira turca representa una pérdida de 6 puntos básicos por cada caída similar, y el costo de capital por operar en México y Turquía suma otros 4 puntos básicos.

Impacto Específico de las Caídas de Divisas

El impacto más severo proviene de México, donde el peso ha caído un 9% entre julio y septiembre, resultando en una pérdida de 9 puntos básicos en la ratio de capital. En Turquía, la lira ha disminuido un 7,4%, lo que impacta en 4,5 puntos básicos. En total, estos factores han contribuido a un deterioro del capital de aproximadamente 18 puntos básicos.

Análisis de Resultados Anteriores

En el segundo trimestre, BBVA ya había reducido su ratio de capital del 12,82% al 12,75%, tras un ajuste desde el 12,67% a finales de 2023. Durante este periodo, el banco reconoció una disminución de 23 puntos básicos en su capital debido a los impactos del mercado, aunque logró compensar con otras partidas.

Comparación con Objetivos de Capital

A pesar de estos desafíos, los niveles de capital de BBVA se mantienen por encima de sus objetivos, que oscilan entre el 11,5% y el 12%. Actualmente, el banco está 750 puntos básicos por encima de esta meta. Sin embargo, este dato es crucial en el contexto de la oferta pública de adquisición (OPA) sobre Banco Sabadell.

Especulaciones en el Mercado

Aunque BBVA ha declarado que no tiene planes de aumentar su oferta por Banco Sabadell, el mercado especula que podría hacerlo si es necesario durante el periodo de aceptación de la oferta. A medida que disminuye el exceso de capital, la capacidad de BBVA para mejorar su oferta se ve comprometida, afectando también su capacidad para cumplir con las promesas de dividendos y distribución de capital a los accionistas.

El Reto de la OPA y la Situación Política

Uno de los principales problemas radica en la duración de la OPA. BBVA anticipó que el proceso podría tardar entre cinco y seis meses, lo que coincide con principios de noviembre. Sin embargo, aún quedan muchos detalles por resolver. La primera decisión crucial es la autorización de Competencia, que aún no ha determinado si permitirá la transacción en una fase inicial o si retrasará el análisis para una segunda fase.

La Influencia de la Crisis Diplomática

La situación se complica por la crisis diplomática entre México y España, especialmente tras la exclusión de Claudia Sheinbaum en la toma de posesión. Si la situación en estos mercados se deteriora aún más, BBVA podría enfrentar problemas adicionales. La incertidumbre en las relaciones diplomáticas puede afectar la estabilidad económica y, por ende, el rendimiento del banco.

Estrategias Futuras de BBVA

Ante este panorama, BBVA deberá considerar estrategias para estabilizar su capital y fortalecer su posición en mercados emergentes. La diversificación es clave, pero debe hacerse con cautela y atención a los riesgos asociados.

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