China necesita estímulo y desapalancamiento hermoso para evitar crisis de deuda, según Ray Dalio

La Necesidad de un “Desendeudamiento Hermoso” en China

Introducción

Ray Dalio, un destacado inversor y fundador de Bridgewater Associates, ha compartido su perspectiva sobre la situación económica de China. En un reciente evento en Singapur, Dalio enfatizó la importancia de que el país implemente un enfoque que él denomina “desendeudamiento hermoso”. Este concepto se refiere a una estrategia equilibrada que combina la reestructuración de deudas con la creación de dinero y la monetización de la deuda. Este enfoque es crucial para evitar una crisis de deuda en el futuro.

El Desafío de la Deuda en China

Dalio ha señalado que la situación de la deuda en China es compleja. La reestructuración de deudas tiende a ser deflacionaria, mientras que la creación de dinero puede ser inflacionaria. Por lo tanto, encontrar un equilibrio entre estos dos elementos es fundamental para reducir la carga de la deuda. En su opinión, China tiene la capacidad y la disposición para enfrentar este desafío, lo cual se refleja en las políticas recientes del gobierno.

Medidas de Estímulo

Desde finales de septiembre, el gobierno de Beijing ha implementado diversas medidas de estímulo y reformas destinadas a revitalizar su economía. Estas acciones han sido bien recibidas por los analistas, pero Dalio advierte que la reestructuración de la deuda sigue siendo un paso necesario. A pesar de que es fácil crear dinero y crédito, esto podría agravar otros problemas económicos si no se hace de manera adecuada.

La Posibilidad de un Paquete Fiscal

Los mercados están atentos a la posibilidad de que se anuncie un paquete de estímulo fiscal, que algunos economistas estiman que podría alcanzar los 10 billones de yuanes (aproximadamente 1.4 billones de dólares). Dalio ha subrayado que el desafío radica en realizar estas medidas de manera correcta y en el contexto de una reestructuración de la deuda. Este será un verdadero test para la capacidad del gobierno chino de manejar su economía.

Desafíos Adicionales

Además de la deuda, China enfrenta otros desafíos significativos. Una parte considerable de la deuda se encuentra a nivel local, lo que complica aún más la situación. Asimismo, el envejecimiento de la población es un factor que podría afectar la economía a largo plazo. Dalio también ha notado un cambio en la actitud del gobierno hacia el capitalismo, lo que plantea interrogantes sobre la vitalidad de los mercados privados en el país.

La Inseguridad en el Futuro Económico

A medida que Beijing ha intensificado su control sobre la flauntación de la riqueza, surge la pregunta de si sigue siendo “glorioso ser rico en China”. Las acciones recientes del gobierno han generado incertidumbre sobre la dirección futura de la economía. Dalio ha expresado que aún no está claro cuál es el plan exacto del gobierno en este sentido, lo que provoca un ambiente de inseguridad.

Señales Positivas

A pesar de las preocupaciones, Dalio ha observado que las discusiones sobre la reforma tributaria y el aumento de la edad de jubilación son señales positivas. Estas medidas podrían indicar que el gobierno está buscando formas de mejorar la situación económica y abordar los problemas de deuda de manera más efectiva.

Conclusiones sobre el Desendeudamiento Hermoso

Dalio ha argumentado que llevar a cabo un “desendeudamiento hermoso” podría revitalizar las fuerzas productivas de China y ayudar a evitar una crisis de deuda. Sin embargo, si se maneja incorrectamente, esto podría conducir a una situación similar a la de Japón en la década de 1990, conocida como “La Década Perdida”. La forma en que el gobierno chino maneje la reestructuración de la deuda será crucial para determinar el futuro económico del país.