Cerebras enfrenta retos en su intento de atraer a Wall Street como alternativa a Nvidia

Cerebras y su Camino hacia la IPO: Desafíos y Oportunidades

Introducción a Cerebras

Cerebras, una empresa dedicada a la fabricación de chips de inteligencia artificial, está intentando ser la primera compañía tecnológica respaldada por capital de riesgo en hacer una oferta pública inicial (IPO) en Estados Unidos desde abril. La compañía busca aprovechar la gran demanda de los inversores por Nvidia, que actualmente tiene un valor de 3.3 billones de dólares. Sin embargo, Cerebras enfrenta varios desafíos que podrían complicar su camino hacia el éxito en este ámbito.

Valoración y Objetivos de la IPO

Fundada en 2016, Cerebras ha crecido rápidamente y fue valorada en 4 billones de dólares en 2021. Ahora, la empresa está buscando duplicar su valoración con la IPO. La compañía, con sede en Sunnyvale, California, ha presentado su primer procesador en 2019 y afirma que su chip actual es más rápido y eficiente que las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de Nvidia, especialmente para entrenar modelos de lenguaje grandes.

Crecimiento de Ventas

En 2023, Cerebras reportó un aumento en sus ventas, superando los 78.7 millones de dólares, y en la primera mitad de 2024, sus ingresos alcanzaron los 136.4 millones de dólares. La compañía ha afirmado que ha firmado acuerdos por un valor de 1.43 billones de dólares en sistemas y servicios, con pagos anticipados esperados antes de marzo de 2025.

Dependencia de un Cliente

Uno de los problemas más evidentes en la solicitud de IPO de Cerebras es su alta concentración de clientes. Un solo cliente, G42, una empresa de Abu Dhabi respaldada por Microsoft, representó el 87% de los ingresos en la primera mitad del año. G42 es responsable del compromiso de compra de 1.43 billones de dólares, lo que plantea dudas sobre la estabilidad financiera de Cerebras en caso de que esta relación se vea afectada.

Estrategias de Expansión

A pesar de su dependencia de G42, Cerebras ha expresado su intención de diversificar su base de clientes. En su prospecto, la compañía menciona que planea buscar oportunidades en sectores relevantes como la salud, la farmacéutica y la biotecnología, donde sus capacidades de aceleración de IA pueden abordar cuellos de botella computacionales críticos.

Inversión y Aprobaciones Regulatorias

Además de ser un cliente clave, G42 también actúa como inversor en Cerebras. La compañía está buscando la aprobación del Comité de Inversión Extranjera en EE. UU. (CFIUS) para permitir que G42 aumente su participación. G42 ha acordado adquirir una participación de 335 millones de dólares para abril, lo que la convertiría en el mayor accionista de la empresa. G42 también podría aumentar su inversión en 500 millones de dólares si se compromete a gastar 5 billones de dólares en los clústeres de computación de Cerebras.

Desafíos Regulatorios

El CFIUS tiene la autoridad para revisar las inversiones extranjeras en empresas estadounidenses por posibles preocupaciones de seguridad nacional. Aunque Cerebras ha indicado que no cree que el CFIUS tenga jurisdicción sobre la compra de sus valores no votantes por parte de G42, también ha señalado que no hay garantía de que el CFIUS apruebe la transacción.

Obstáculos en el Camino hacia la IPO

Incluso si Cerebras logra obtener la aprobación del CFIUS, todavía enfrenta un camino difícil para convencer a los inversores. Desde finales de 2021, ha habido una escasez de IPOs y valoraciones deprimidas para las empresas tecnológicas más pequeñas.

Falta de Participación de Bancos de Inversión

Un factor adicional que complica la situación de Cerebras es la ausencia de los principales bancos de inversión en su oferta. Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan Chase, que suelen dominar el sub-mercado de IPOs tecnológicas, no están involucrados en esta transacción. Fuentes cercanas al proceso han indicado que se han mantenido al margen debido a los riesgos asociados con la concentración de clientes y la inversión extranjera.

Liderazgo en la IPO

La oferta está siendo liderada por Citigroup y Barclays, que son bancos globales grandes, pero no son los que suelen tener posiciones de liderazgo en las IPOs tecnológicas más destacadas. Esto podría ser un indicativo de que el interés en la IPO de Cerebras no es tan fuerte como se esperaba.

Historia del CEO

El CEO de Cerebras, Andrew Feldman, tiene un pasado que podría preocupar a algunos inversores. En 2007, se declaró culpable de un cargo relacionado con el incumplimiento de controles contables cuando era vicepresidente de marketing en Riverstone Networks. Este historial podría afectar la percepción de los inversores sobre la empresa.

Oportunidades en el Mercado de IA

A pesar de todos estos desafíos, existe un camino viable para que Cerebras logre su IPO. La emoción en torno a los chips de IA y la falta de oportunidades de inversión en el mercado podrían jugar a su favor.

Resultados Financieros

Cerebras aún se encuentra en la columna de pérdidas, reportando una pérdida neta de casi 51 millones de dólares en el segundo trimestre. Sin embargo, excluyendo la compensación basada en acciones, la empresa está cerca del equilibrio en términos operativos.

Interés de Inversores Minoristas

Entre los inversores que ven potencial en Cerebras se encuentra Jim Fitch, un constructor de casas retirado de Florida. Fitch está emocionado por la oportunidad de invertir en la empresa, atraído por la promesa de la tecnología de Cerebras, especialmente su chip WSE-3, que la compañía describe como “el procesador de IA más rápido del mundo”, con 4 billones de transistores.