La deuda de empresas y hogares en España se reduce al nivel más bajo desde 2001 gracias al crecimiento del PIB

La Evolución de la Deuda en España: Un Análisis Actual

Contexto Económico

En el segundo trimestre de 2024, España ha visto cómo la deuda de sus empresas y hogares ha alcanzado un 110,4% del Producto Interior Bruto (PIB). Esta cifra es notable, ya que no se observaba un nivel similar desde 2001, un periodo marcado por una economía en crecimiento antes de la crisis inmobiliaria. Aunque el total de la deuda ha mostrado un ligero aumento, alcanzando 1,7 billones de euros, el crecimiento económico ha llevado a una reducción significativa en la relación entre deuda y riqueza nacional.

La Deuda en Números

Los datos del Banco de España indican que, en el último año, las empresas han incrementado su deuda. En el segundo trimestre de 2023, la deuda empresarial era de 990.000 millones de euros, y un año después, ha aumentado a 1,003 billones de euros. En contraste, las familias y organizaciones sin fines de lucro han optado por un enfoque más conservador, ajustándose el cinturón y reduciendo su deuda en 7.300 millones de euros.

Comparativa Histórica

Para entender la magnitud de la situación actual, es útil mirar hacia atrás. El cierre de 2001 marcó un momento en el que la economía crecía más rápidamente que la deuda, con una relación de 110,2% del PIB. En ese entonces, la burbuja inmobiliaria no había estallado y la confianza en el crédito era elevada. Sin embargo, tras la crisis de 2008, la situación cambió drásticamente, y la deuda se convirtió en una carga pesada para la economía, superando el 200% en 2010.

Un Crecimiento Económico Sostenido

Más de dos décadas después, la economía española está experimentando un fuerte crecimiento. En el último año, la proporción de la deuda del sector privado respecto al tamaño de la economía ha disminuido en casi 10 puntos porcentuales. Este cambio se debe a un PIB de 400.306 millones de euros durante la primera mitad del año, impulsado por el crecimiento del sector exterior, el consumo de los hogares y el auge del turismo.

Aumento de la Deuda Empresarial

A pesar de la reducción relativa de la deuda, el total ha aumentado debido a que las empresas han comenzado a solicitar más préstamos. Según el Banco de España, la deuda empresarial creció en 13,3 mil millones de euros en un año. Este incremento, aunque moderado, indica que las empresas están utilizando el crédito como una herramienta para financiar sus inversiones, después de dos años de desapalancamiento.

La Situación de los Hogares

Por su parte, la deuda de los hogares ha disminuido, pero no lo suficiente como para contrarrestar el aumento total de la deuda del sector privado. A pesar de la reducción, las familias continúan en un camino de desendeudamiento, una tendencia que se ha observado desde la pandemia de COVID-19. La crisis inflacionaria y el aumento de las tasas de interés han llevado a las familias a contener sus gastos, especialmente en el sector de la vivienda.

Aumento de la Renta Bruta Disponible

La expansión del empleo y el aumento de los salarios han contribuido a un incremento en la renta bruta disponible de los hogares. Parte de este ingreso adicional se ha destinado al ahorro y a la amortización de deudas. Además, las familias han comenzado a adquirir más activos financieros. La riqueza financiera de los hogares ha alcanzado un nivel récord de 3,055 billones de euros, lo que representa un aumento del 5,6% en comparación con el año anterior.

Cambios en la Composición de Activos

El Banco de España ha observado una recomposición en las carteras de las familias, quienes buscan rentabilidad. Esto ha llevado a una reducción en el efectivo disponible y en los depósitos a la vista, a favor de productos que ofrecen mayores rendimientos, como los depósitos a plazo y los fondos de inversión. Aunque la riqueza neta de los hogares ha aumentado, su crecimiento ha sido más lento que el de la economía nacional, lo que ha resultado en una caída de casi 3 puntos porcentuales en la relación de riqueza, ahora situada en 197,9% del PIB.