Perspectivas sobre el Crecimiento Económico en China

Llamado a la Estimulación Económica

En un contexto donde la economía de China enfrenta desafíos significativos, numerosos economistas han comenzado a abogar por la necesidad de estímulos que impulsen el crecimiento. Entre ellos se encuentra Liu Shijin, un destacado exfuncionario del Centro de Investigación del Desarrollo del Consejo de Estado, quien propone que el país emita bonos gubernamentales a largo plazo por un total de 10 billones de yuanes (aproximadamente 1.42 billones de dólares) en los próximos años. Liu argumenta que estos fondos deberían destinarse a la inversión en capital humano, lo que podría ayudar a revitalizar la economía.

Desafíos en el Mercado Inmobiliario

La economía de China ha sido golpeada por un declive en el sector inmobiliario y una confianza del consumidor que permanece débil. A pesar de que las exportaciones han mostrado un crecimiento, otros indicadores económicos, como la producción industrial, han revelado un crecimiento más lento de lo esperado. Este panorama ha llevado a instituciones como Goldman Sachs a reducir sus pronósticos de crecimiento anual para el país, ajustándolo del 4.9% al 4.7%.

La Necesidad de Reformas Estructurales

La situación actual ha llevado a la necesidad de reformas estructurales. Liu enfatiza que el enfoque de China no debería ser similar al de las economías desarrolladas, que suelen recurrir a la reducción de tasas de interés. En su lugar, propone un enfoque más integral que incluya un plan de revitalización económica que se centre en aumentar la demanda interna.

Confianza del Consumidor y el Mercado Inmobiliario

Un aspecto crucial que se ha mencionado es la confianza de los consumidores en el mercado inmobiliario. Xu Gao, economista jefe en el Banco de China Internacional, ha señalado que, aunque hay demanda, los consumidores son reacios a comprar propiedades debido al riesgo de que sus viviendas no se completen. Se estima que alrededor de 20 millones de unidades han sido vendidas antes de su finalización, lo que genera incertidumbre entre los compradores.

Medidas de Estímulo y su Impacto

A pesar de que el gobierno ha implementado medidas para estimular el consumo, como subsidios para la actualización de equipos, muchas empresas han reportado que estas acciones aún no han tenido un impacto significativo en el mercado. Las ventas minoristas, por ejemplo, solo aumentaron un 2.1% en agosto en comparación con el año anterior, lo que representa uno de los crecimientos más bajos desde la recuperación post-pandemia.

Enfoque en la Tecnología y Manufactura

Los líderes en China han comenzado a centrar su atención en mejorar las capacidades del país en manufactura avanzada y tecnología, especialmente ante el aumento de las restricciones impuestas por Estados Unidos en este sector. Sin embargo, la respuesta del gobierno ha sido más gradual, y muchos expertos creen que el enfoque actual no es suficiente para abordar los problemas económicos subyacentes.

La Perspectiva de los Expertos

Los expertos en economía, como Gabriel Wildau de Teneo, han indicado que los líderes parecen estar dispuestos a avanzar hacia el objetivo de crecimiento del PIB de “alrededor del 5%”, incluso si esto se logra a través de un crecimiento nominal del 4% combinado con una deflación del 1%. Esta situación ha llevado a una creciente preocupación sobre la capacidad del país para mantener su crecimiento económico.

Desafíos Fiscales y Necesidades de Inversión

La situación fiscal de China también ha sido un tema de discusión. Ting Lu, economista jefe de Nomura, ha señalado que a pesar del aumento en el financiamiento a través de bonos del gobierno, el crecimiento de la inversión en infraestructura ha disminuido notablemente. Esto se debe a que los gobiernos locales enfrentan restricciones fiscales que limitan su capacidad para invertir en proyectos.

La Respuesta del Gobierno

El Banco Popular de China (PBOC) ha mantenido tasas de interés estables, a pesar de las expectativas de que una reducción de tasas en Estados Unidos podría influir en una política monetaria más relajada en China. Sin embargo, los analistas sugieren que el gobierno debería considerar un enfoque más directo para estabilizar el mercado inmobiliario, ya que la crisis de la vivienda se ha convertido en la raíz de muchos de los problemas económicos actuales.

Expectativas de Crecimiento y Reformas a Largo Plazo

A pesar de los desafíos, el crecimiento del PIB de China se mantuvo en un 5% en la primera mitad del año, y las exportaciones también mostraron un aumento inesperado del 8.7% en agosto. Esto ha llevado a algunos, como Zhu Guangyao, exvice ministro de finanzas, a expresar confianza en que el país puede alcanzar sus objetivos de crecimiento para el 2024, siempre que se mantenga un enfoque en las reformas fiscales y la relación entre los gobiernos central y local.